Ontem foi um dia desastroso nos mercados de ações, para dizer o mínimo. As ações tecnológicas ligadas aos semicondutores caíram especialmente devido aos receios de que os resultados das eleições intercalares nos Estados Unidos pudessem abrandar ou inviabilizar o boom nos investimentos em centros de dados. Resumindo os números: o Nasdaq perdeu 5,5% em uma sessão, fechando aos 24.315,00 pontos, com ações ligadas ao ciclo de IA como Broadcom, Intel e AMD em queda livre.
A Nvidia perdeu 9% ou mais, mas se olharmos o último mês a queda foi de 25%. Já nos últimos dias o setor de IA e semicondutores sofreu pesadas perdas nos mercados de ações asiáticos. Agora, porém, o contágio também se espalhou para o Ocidente. E não apenas ações de tecnologia. O Dow Jones, índice ligado às grandes gigantes ‘blue chip’, fechou com menos 3,44%. A febre nos mercados deslocou-se então para leste, com o Nikkei japonês e o Kospi de Seul a deixarem cerca de 6% no chão, enquanto o índice ponderado de Taiwan de Taipei fechou em -4,47%.
🚨 O BLACK THURSDAY CRASH ESTÁ AQUI.
Mais de 3,7 biliões de dólares foram hoje eliminados dos mercados de ações globais.
🇺🇸 O mercado de ações dos EUA caiu -4%, destruindo US$ 3 trilhões.
🇰🇷 KOSPI caiu -5,2%, destruindo US$ 200 bilhões.
🇨🇳 O mercado de ações de Taiwan caiu -5%, destruindo US$ 180 bilhões.
🇯🇵 O Nikkei caiu -2,13%, destruindo US$ 162 bilhões.Junto com isso, o mercado de criptografia eliminou US$ 140 bilhões e apagou totalmente os ganhos de ontem.
Mas o que é chocante é que, apesar de ser uma indústria 10x-50x menor, a criptografia caiu ainda menos do que a Nasdaq.
Este é um sinal de força e, assim que a queda no mercado de ações se acalmar, a criptografia irá explodir.
– Crypto Rover (@cryptorover) 5 de novembro de 2026
Por que falamos sobre a “bolha da IA”
Então o que acontece? Analistas acreditam que a onda de vendas está ligada ao temor de que a vitória dos democratas possa trazer restrições no desenvolvimento de data centers, dificultando assim a corrida da inteligência artificial.
O que é certo é que durante anos houve um receio entre os investidores de que a “bolha da IA”, como é chamada, estivesse destinada, mais cedo ou mais tarde, a rebentar ou a esvaziar, após anos de um mercado altista. A comparação histórica é a da chamada “bolha pontocom” que explodiu em 10 de março de 2000 após o boom de investimentos em empresas ligadas ao setor tecnológico e à web que então dava os primeiros passos. Os investidores não estavam errados sobre o facto de a Internet ter o potencial para mudar o mundo, mas isso não impediu que os mercados caíssem durante dois anos e meio, atingindo o fundo do poço apenas em Outubro de 2002. Graças à crise económica e financeira de 2008, foram necessários uns bons 15 anos para ver o Nasdaq regressar aos níveis anteriores ao colapso.
Uma correção fisiológica ou o início de uma crise?
A história se repete? É claro que não faltam diferenças entre os dois períodos históricos e não é certo que uma possível crise ligada à IA seja igualmente acentuada e profunda. Mas os medos estão todos aí. “O próprio facto de todos nos fazermos a mesma pergunta é em si muito significativo”, escreve Katie Martin, colunista do Financial Times. “Qualquer pessoa razoável pode ver as marcas de um partido insustentável nas ações de IA, talvez mais evidentemente nas ações de IA que literalmente dominam os mercados dos EUA e globais. Basta escolher entre uma lista de fontes potenciais de estresse: desde altos níveis de dívida cada vez mais criativamente estruturada, até dúvidas sobre margens de lucro reais, até exemplos desconcertantes de financiamento circular.”
O jornal londrino lembra que “29% dos investimentos das empresas de Ai destinam-se a outras empresas do mesmo setor, e mais de metade do financiamento que entra nas empresas de Ai provém de outras empresas de Ai”. Em suma, é um vórtice que se autoalimenta.
Neste contexto, o sinal enviado pelos eleitores norte-americanos só poderia ser recebido negativamente pelos mercados. O sector terá agora de lidar com “um quadro regulamentar e de autorização muito mais severo”, escreve Martin.
Os centros de dados serão provavelmente construídos de qualquer maneira, talvez em estados menos hostis e com os republicanos no poder, mas repensar os projectos custará tempo e dinheiro. No entanto, o contexto já é complicado. As grandes empresas tecnológicas estão a gastar uma quantia de dinheiro sem precedentes para desenvolver a IA e construir a infraestrutura necessária para a fazer funcionar. Os investidores temem que esta colossal montanha de dinheiro nunca se traduza em receitas e dividendos reais. Pelo menos não nos níveis esperados e precificados pelo mercado.
A crise de ontem poderia ter sido apenas uma correção fisiológica como muitas acontecem, bem como o início de outra coisa. “Uma rápida conclusão da guerra no Irão representa ainda a melhor oportunidade para os mercados recuperarem a estabilidade” afirma o editorialista do Financial Times. “Mas, mais cedo ou mais tarde, o alerta do setor de IA não será apenas um exercício.”
